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      铝行业运行特点及形势分析
      时间:2021-07-27 17:32    来源:    点击:

       

      2021年5月份,铝冶炼行业基本延续了4月份运行态势继续处于正常景气区间,但生产、价格等经济指标均呈现出新变化。具体表现为:

      一是力促保供稳价,铝价高位回落。今年以来,铝价持续快速上涨且连创新高,5月上旬沪铝主力合约最高达到20445元/吨。为遏制铝等大宗商品价格异常波动,保障经济平稳运行,国家数次“点名”加强监管、联合约谈维护市场秩序、组织适时投放国家储备,多措并举,铝价回调,沪铝主力合约最低降至17935元/吨,较最高价下降了11.4%。自5月中下旬以来,铝价维持在18000至19000元/吨间波动。沪铝主力合约价格走势情况见图3。随着后续抛储逐批次落地以及南方区域电力供需偏紧情况好转,铝价存在进一步回调压力。

      二是投减产并行,生产总体平稳。截至今年4月底,电解铝建成产能4395万吨/年,氧化铝建成产能8915万吨/年。经季调,今年4月份电解铝和氧化铝月度产量分别为331万吨和648万吨,环比分别增长0.7%、下降0.2%;日产量分别为11.2万吨和21.6万吨,环比分别增长5.5%、2.6%。

      今年5月份以来,云南省启动应急错峰限电,且逐步加码,限电比例由10%升至40%,全省电解铝产能停产规模超过100万吨。近期,随着丰水期的到来,云南用电紧张局面开始逐步缓解,复产正缓慢推进,但停产产能全面恢复以及新建产能投放还需时日。与此同时,甘肃、河南等地新增电解铝供应量正逐步增加。据统计5月份全国电解铝产量较4月份相比有所下降。氧化铝运行产能有所增加,主要集中在山西、贵州、广西等地, 5月份供应量比4月份有所增加。

      三是国内外铝价倒挂,进口增出口降。今年4月份,沪铝对LME铝价比值维持在7.7上下波动。受铝价内强外弱影响,4月份未锻轧铝进口24.5万吨,环比增长47.6%,同比增长243.5%;出口1.4万吨,环比下降,26.3%,同比下降35.9%。氧化铝价格内增外降,加之海运费居高不下,4月份氧化铝进口23.5万吨,环比下降12.3%,同比增长7.4%。

      四是市场销售持续改善,铝表观消费表现较好。国内经济运行总体上仍保持稳定恢复态势,从可统计库存数据来看,铝表观消费继续保持稳定增长。前5个月基础设施投资同比增长11.8%,两年平均增速为2.6%,比前4个月提高0.2个百分点;房地产开发投资同比增长18.3%,两年平均增速8.6%,比前4个月提高0.2个百分点。全国电网工程投资继续保持较快增长,前4个月完成投资852亿元,同比增长27.2%。5月份,汽车产销因芯片短缺出现回落,产销分别完成204万辆和212.8万辆,环比分别下降8.7%和5.5%,同比分别下降6.8%和3.1%。但新能源汽车产销仍保持高速增长,5月份市场渗透率首次超过10%。今年4月份,全国铝材产量541万吨,日产量18万吨,环比增长4.1%,同比增长2.3%。

      由于国外疫情持续传播,供给端制约因素犹存,全球经济在后疫情时代的需求复苏进度阶段性快于供给恢复,铝材出口继续保持增长。今年4月份,铝材出口42.3万吨,与上月基本持平,同比增长1.0%;前4个月累计出口165万吨,同比增长7.2%。

      五是铝冶炼行业整体盈利,电解铝高利润率或将下降。今年前4个月,铝行业整体(含矿采选、冶炼、加工)实现利润441亿元,同比1146%,其中铝矿采选亏损3123万元,同比减亏2611万元;铝冶炼盈利314亿元,同比增长1483%;铝加工盈利127亿元,同比增长689%。前4个月,铝行业销售利润率为6.6%,去年同期为0.8%;资产负债率61.2%,去年同期为65.8%。当前,铝冶炼是全产业链中盈利水平最高的环节,4月份铝冶炼行业营业利润率12%,较去年同期(1%)提高了11个百分点,其中电解铝企业利润贡献率超过90%,吨铝利润5000元左右。

      但今年下半年,电解铝行业面临主要经济体超宽松货币政策调整、国家储备释放、云南用电紧张局面缓解、煤炭及预焙阳极等能源及原辅材料价格上涨等压力,利润空间或将收窄。

      综上所述,在国民经济继续延续稳定恢复发展态势前提下,我们预计未来一段时期铝冶炼行业将会继续在“正常”区间运行。

      (莫欣达)

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